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19億收購的英國潮牌，又破產了
英國時裝連鎖品牌Ted Baker將進入破產管理，已有潛在買家與Ted Baker所屬集團Authentic Brands Group (ABG)洽談合作事宜。
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近日，據多家海外媒體報道，Ted Baker進入破產程序，使其在英國和歐洲大陸的975名員工面臨被裁員風險。這個英國品牌近幾年一直經營不善，2022年，旗下擁有銳步、David Beckham等品牌股份的美國集團ABG以2.11英鎊（約合19億元人民幣）的價格收購了Ted Baker。
此次被執行管理，主要原因是Ted Baker在英國和歐洲的控股公司——No Ordinary Designer Label（NODL）——與荷蘭AARC公司合作期間“積累了大量欠款”，所造成的損害“太大了”。
ABG首席戰略官John McNamara表示，他們希望爲Ted Baker僱員和股東提供更好的解決方案。目前顧客的購物體驗還不受影響，NODL會繼續經營網購系統線下門店。
Ted Baker算是英國的國民品牌之一，定位輕奢，在倫敦的主要購物街區像牛津街、考文垂花園都有獨立門店，同時它也入駐瞭如Harrods, Selfridges等著名百貨公司。不少女生可能買過Ted Baker的印花連衣裙，整個品牌線主打優雅風，但近年來確實會讓人覺得部分設計過於老氣。
36年曆史的英國品牌，被收購後又破產了
1988年，Ted Baker在英國格拉斯哥以男裝品牌起家。它不僅在英國成爲了家喻戶曉的品牌，也將連鎖店擴張到了歐洲大陸、美國，近年來還進軍了亞洲、中東市場，在全球擁有500多家商店和專櫃。
Ted Baker在中國的進一步擴張可以追溯到2019年，當時 Ted Baker與上海朗上貿易有限公司成立了一個合資公司，藉此開拓品牌在中國大陸、香港和澳門的發展，新的合資公司成爲Ted Baker在大中華區的獨家經銷商，負責這些關鍵市場的門店、特許經營店和網上銷售渠道，並支持品牌在中國大陸二、三線城市的擴張。實際上，Ted Baker此舉也是看中合資公司在數字化營銷、電商運營方面的能力，試圖突破品牌在亞洲市場的瓶頸。
同樣在2019年，Ted Baker創始人Ray Kelvin由於被員工控告在公司有疑似性騷擾的不當行爲，包括強制擁抱、親吻耳朵等舉動。儘管他否認了這些指控，但還是選擇主動離職，辭去首席執行官和董事的職務，Ray Kelvin擁有Ted Baker 35%的股份，當時價值超過3億英鎊。
2020年新上任的CEO Rachel Osborne本想帶領品牌轉型，無奈碰上疫情，該品牌此前以西裝和社交場合禮服爲定位的核心市場遭受重擊。
Ted Baker市值在2021年狂跌35%，該財年稅前虧損3840萬英鎊。因此Ted Baker在2022年4月正式啓動了出售程序，最終ABG用2.11億英鎊的低價收購了Ted Baker之後將其私有化。依據ABG的說法是，私有化有利於業務重組，他們打算利用自己在時尚品牌方面的行業經驗和全球運營網絡還有領先的品牌管理能力，提高Ted Baker在全球的收入和盈利能力，就像此前ABG收購銳步、Brooks Brothers、Nautica等品牌後所進行的改造一樣。
不過，顯然ABG針對Ted Baker的策略並未奏效。收購完成以後，ABG首要進行的是降本增效，將Ted Baker的線下、線上業務都外包給了荷蘭零售業務管理公司AARC，它將主導該品牌的採購和生產。隨着外包模式逐漸生效，ABG削減了Ted Baker英國總部的200個職位。
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也就是這個舉動，使得今天的ABG發表聲明說，與AARC公司合作期間“積累了大量欠款”，所造成的損害過大而無法承擔。這麼看來，用外包模式節省成本的方法並未奏效，反而使品牌的核心人物離職，損壞了品牌原有的調性。
收購後難以保持品牌調性，走向破產
近期英國品牌傳出破產的消息很頻繁，比如投中網在《48歲的美妝巨頭宣佈破產了》一文中就分析了英國護膚美容品牌The Body Shop爲何四度出售，距離上一次轉賣不到三個月就宣佈破產。
The Body Shop以純素美妝的標籤出道，在上世紀末就在產品研發中拒絕動物實驗，贏得了環保主義者的好感。走過將近50年，曾極具先鋒性的品牌調性在時代變化中已不再獨特。再來，該品牌創始人Anita Roddick在2007年過世後就使公司失去了靈魂人物，致使有競爭力的產品越來越少，同時Boots、Lush等競爭對手又不斷吞噬The Body Shop的市場份額。
此外，該品牌的衰落也離不開它因堅決拒絕動物實驗而無法進入中國、巴西等體量巨大的新興市場。還有，它過於依賴線下品牌店的商業模式，忽略了網絡渠道的搭建，近年來受到極大衝擊。
反觀Ted Baker，同樣是一個有近40年曆史的英國品牌，在創始人離開公司後公司業績一蹶不振，在被收購不久後即宣佈破產。但不同的是，Ted Baker曾有多次轉型的意願，也在盡力開發海外市場， 只是這幾年波折不斷，要麼傳出創始人不雅新聞，要麼就是在疫情中大幅受創，甚至在收購後又因外包策略流失品牌核心人物，使得Ted Baker也傳出破產消息。
曾有海外一家時尚媒體探討過品牌如何在被收購後保持其基調，質疑過ABG的外包戰略損毀了品牌文化。實際上，對於一家服裝品牌來講，新的所有者想要重組團隊和節省成本的做法是可以理解的，但是他們有時會在這個過程裡忽略品牌原有的內涵、調性，這時最重要的是留住對該品牌有足夠了解的核心人物（如創意總監）。
而ABG裁掉Ted Baker英國總部的關鍵職員，原有的品牌基因難以維繫。
過去消費者對於Ted Baker的印象是可以去那裡購買參加派對或正式社交場合的男女正裝，它又以英倫印花聞名，你也能夠在那裡買到較爲優雅的日常穿着。儘管有些設計確實偏老氣，但它的核心定位很清晰，也有英倫氣息。
如今打開官網，一部分是原有的Ted Baker印花正裝，但另一部分又有像theory那樣的簡潔職場風，還有像Ralph Lauren那樣的休閒老錢風，品牌定位比起之前確實模糊了很多，而且也看得出ABG想擴大Ted Baker受衆範圍，但大刀闊斧的改革最後只是讓公司債務積壓。
無獨有偶，英國運動服品牌Sweaty Betty，主打瑜伽、滑雪等項目的服裝，可謂是英國版Lululemon，也在2021年8月被美國鞋業集團Wolverine Worldwide以2.95億英鎊的價格進行收購。今年該集團就宣佈它要精簡Sweaty Betty在倫敦的團隊，整合英國的辦公室，看似要複製ABG在Ted Baker改造上的老路。
其實，品牌難免被收購，像英國的皮衣品牌AllSaints於2011年被私募股權公司Lion Capital從倒閉的冰島銀行Kaupthing和Glitnir手中收購過來，但其核心團隊的留存使得品牌基因延續下去，今天消費者依然會想到買皮衣就去AllSaints逛一逛。同樣，Dr. Martens也是將馬丁靴這個單品做到極致，2013年被私募股權公司Permira收購後還在努力加強其品牌特性。
這些小衆英國品牌因主打的產品有特色而在幾十年間收穫了一批忠實的消費者，即使在公司的發展中面臨被收購的境地，但如果新的品牌所有者只顧降本增效，拋棄品牌基因，反而是本末倒置，可能會像Ted Baker這樣因策略的失誤而走向破產。
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手機AP回溫 聯發科、臺積將受惠
研調機構Counterpoint公佈最新報告，提到手機應用處理器（AP）晶片市場歷經連兩年下滑後，估計今年將成長百分之九。外界預期，手機AP雙雄聯發科與高通，以及負責代工晶片生產的臺積電可望因此受惠。
Counterpoint表示，手機AP市場回溫，今年整體智慧型手機出貨量展望看好，近期估計可能成長百分之三，來到約十二億支。其中六百美元至七九九美元的高階機種拜蘋果與華爲之賜，預估年增幅度達百分之十七，尤其生成式AI（人工智慧）手機與摺疊手機可望在今年下半年爲最高階機種銷售表現帶來支撐。
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一百五十美元至二四九美元價格帶的入門機種方面，也可能因印度、中東與中南美洲等地區市場的帶動而成長百分之十一。一百五十美元以下的機種，是今年可能唯一呈現年減的部分。
另一研調機構集邦科技日前提出研究顯示，去年第四季智慧型手機產量年增百分之十二點一，約三點三七億支，而二○二三年全年產量約爲十一點六六億支，年減百分之二點一。展望今年，市場復甦情況仍待觀察，產業發展聚焦於AI應用，透過處理器大廠及品牌端合作，加速AI智慧手機逐步普及。
Counterpoint表示，AP回溫關鍵驅動力來自於旗艦晶片，且利用先進製程製造，從五、四奈米逐漸演進到三奈米制程，高階產品的比重預估將會提高。另外，二奈米制程發展仍待評估，但可能於未來隨着蘋果iPhone 19系列開發而更爲明朗。
财经日日评
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違規減持，購回！
累計減持上市公司彤程新材（603650）股份超過5%，卻沒有及時報告，也沒有停止買賣。
4月3日晚，彤程新材公告，公司一名股東因違規減持，被上海證監局採取責令改正的行政監管措施。該股東承諾，將購回超比例減持股份。
股東被罰
公告顯示，彤程新材股東舟山市宇彤創業投資合夥企業（有限合夥）（下稱“舟山宇彤”）作爲彤程新材持股5%以上股東，在2021年8月2日至2023年11月2日期間，因主動減持和被動稀釋，持有的公司權益比例減少了4.76%。
2023年11月2日至11月10日期間，舟山宇彤通過集中競價方式減持彤程新材股份，持有的公司權益比例繼續減少了0.25%，累計減少達到5.01%。
但舟山宇彤未按規定及時履行報告、公告義務並停止買賣公司股份。直到2023年11月13日至2024年1月4日期間繼續通過集中競價方式減持公司股份，累計變動比例達到5.2%後，才於2024年1月4日披露簡式權益變動報告書。
上海證監局決定對舟山宇彤採取責令改正的行政監管措施。並要求其切實加強證券法律法規學習，嚴格規範交易行爲，杜絕此類違規行爲再次發生，於收到本決定書之日起三十日內整改完畢並提交整改報告。
三輪減持
彤程新材於2018年在A股上市，目前市值超過160億元。公司上市前，舟山宇彤（當時名稱爲“舟山市宇通投資合夥企業”）已是公司股東。彤程新材上市後，舟山宇彤持股比例爲10.11%，其承諾，36個月內不轉讓其在發行前持有的公司股份。
2021年6月28日，其持有的彤程新材股份解除限售。2021年8月20日，彤程新材首次披露舟山宇彤的減持計劃，其擬在2021年12月31日前，減持不超過1250萬股彤程新材股份，減持比例不超過2.1%。
2021年8月27日至12月30日，舟山宇彤通過集中競價和大宗交易方式，合計減持彤程新材約1250萬股，完成了減持計劃。
2022年9月19日，彤程新材再次披露舟山宇彤減持計劃，舟山宇彤擬減持不超過1180萬股，即不超過公司總股本的1.98%。
2022年10月26日至2023年4月18日，舟山宇彤合計減持1177萬股，完成減持計劃。且在此期間，舟山宇彤完成了更名。
緊接着，舟山宇彤的第三次減持計劃於2023年7月24日公佈。其擬再次減持不超過700萬股，即不超過彤程新材總股本的1.18%。最終，舟山宇彤在2023年9月22日至2024年1月4日，合計減持彤程新材552.3萬股。
在這個過程中，舟山宇彤於2023年11月2日至11月10日期間，股份累計減少達到了5.01%。但其未及時履行報告、公告義務並停止買賣。
將購回超比例減持股份
根據今年1月彤程新材披露的公告，舟山宇彤前後三輪減持，共減持了2979.3萬股，變動比例爲4.97%，主動減持未及5%。
舟山宇彤也對違規減持事項進行了說明，其表示，此次違規減持主要系相關工作人員對於法律法規中權益變動相關條款理解不深刻，雖主動減持比例未達5%，但忽略了上市公司總股本變化帶來的被動稀釋影響，不存在主觀故意的情況。
舟山宇彤已深刻認識到問題所在，並對該行爲給市場帶來的影響向廣大投資者致以誠摯的歉意。
舟山宇彤承諾，將購回超比例減持的118.79萬股股份，同時按《證券法》規定，在購回完成後的6個月內不減持公司股份，並承諾將購回股票產生的收益上繳上市公司，且將進一步加強對相關法律法規、規範性文件的學習，加強與公司的溝通，嚴格履行信息披露義務，杜絕此類事件的再次發生。
責編：彭勃
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校對：王錦程
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Stifel策略師：比特幣見頂對美股不是好兆頭
Stifel策略師：比特幣見頂對美股不是好兆頭
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財聯社4月4日電，Stifel Nicolaus & Co.表示，投資者在比特幣上月創新高後對加密貨幣失去興趣，這更廣泛地預示着對風險資產和美國股市的狂熱情緒在消退。該公司首席股票策略師Barry Bannister領導的團隊認爲：“比特幣見頂預示着股市走弱。”Bannister表示，在2023年第四季度美聯儲政策開始轉向後，比特幣和納斯達克100指數是“投機熱”的代名詞；美聯儲鴿派立場引發市場狂熱，比特幣“可能在見頂”。比特幣自3月13日觸及高點以來已下跌約10%。
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正榮地產：第一季度合約銷售金額約16.44億元
財聯社4月3日電，正榮地產在港交所公告，3月集團連同合營公司及聯營公司的累計合約銷售金額約爲5.54億元，合約銷售建築面積約爲36934平方米，合約平均售價約爲每平方米15000元。1-3月，集團連同合營公司及聯營公司的累計合約銷售金額約爲16.44億元，合約銷售建築面積約爲117739平方米及合約平均售價約爲每平方米14000元。
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1200億 文曄完成收購Future
半導體通路商文曄於二日深夜宣佈，成功完成收購加拿大通路商Future Electronics，交易總金額爲卅八億美元，摺合新臺幣超過一千兩百億元。這起併購案除了金額達新臺幣上千億元引人注目，值得注意的是，根據Gartner資料顯示，文曄與Future合計去年全球半導體通路市佔率已達百分之十二點二，已是全球最大半導體通路商的水準，未來有望正式問鼎業界龍頭的寶座。
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文曄目前已是全球排名前三的電子元件通路商，具備全球完整覆蓋的全方位服務能力，業務涵蓋亞太、美洲和歐洲等多個地區，此次透過收購Future，將進一步強化在產業中的地位，成爲真正的全球通路商，與四百多家供應商合作，爲全球逾兩萬五千家高度多元化客戶羣提供服務。
業界人士指出，文曄併購Future案創臺灣企業有史以來對外國併購案的最高金額，在此之前，一度有機會創紀錄的是半導體矽晶圓大廠環球晶公開收購德國同業世創（Siltronic）股權案，當時提出的每股收購價格一度加碼到每股一百四十五歐元，若收購百分之一百股權，總額將超過四十三億歐元，不過該案最終因爲未獲德國相關單位審批而未能成局。
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而對於文曄來說，可以完成這次併購案，不但實力大增，產業地位也預期將會往上提升。排除各家通路商的非半導體業務，根據Gartner的資料，以去年半導體通路市佔率來算，文曄本身佔百分之九點九，在全球排名第四，但加計Future的市佔率之後，合計市佔率達百分之十二點二，一舉超越國外競爭對手最高的百分之十一點四，在全球市場居冠。
Future是小而美的通路商，獲利率比文曄高出不少，而且是零負債。文曄去年淨利約一點三億美元，加計Future後，擬製性全年淨利可跳升到四點一四億美元，擬製性去年的毛利率也從文曄本來的百分之三點一，提升到百分之六點二。
文曄併購Future後，今年可合併計入後者約近三個季度的業績。未來以營收規模來看，文曄頗有機會可正式坐上全球最大半導體通路商的寶座，對客戶的服務能力也將從原先以亞洲爲主，進一步擴及到歐美市場。
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《臺北股市》「這3個月」錢進臺股 1季報酬率6%起跳
局進入第二季，臺股多頭氣焰是否能延續、抑或在清明連假後出現漲多「變盤」？在清明連假前，臺灣今早發生「0403」規模7.2強震。
臺灣趨勢動能高股息ETF（00944）經理人林怡君表示，臺灣趨勢動能高股息指數導入市面獨特創新的「動能」與「股利」雙指標，從市值前300大上市櫃公司，篩選出「夠大、流動性高、有獲利、永續」等具備基本好公司條件、同時又符合「強勢」與「高息」的50檔精選成分股。
林怡君進一步說明，所謂的「動能指標」，系採用「還原收盤價佔最近52周還原收盤價最高點之比例」，愈高代表該個股的股價表現愈強勢，以期選出具備正向「趨勢動能」的強勢股。在「股利指標」方面，追蹤指數除了定期於每年5月股東會旺季調查「確定股利率」以網羅股利資優生，並會在11月透過創新的「預估股利」來提前卡位股利潛力股。成分股每年5月及11月定期調整兩次，以確保持股同時維持動能也符合高股息的要求。
除權息行情是每年臺股的大事之一，這也是爲什麼統計上4至5月進場臺股持有一季有好表現機會更大；而2024年更值得期待，因爲聯準會3月利率會議後鴿派態度定調，有利全球股市資金行情持續。在臺股方面，資金料將持續追求收益水準較具吸引力之標的，因此無論清明連假是否變盤，對於短打型抑或屬於長期投資再加碼的投資人，均可把握4-5月的高勝率機會開始分批進場佈局，特別是應該聚焦高股息題材、同時股價具備正向趨勢動能之標的。
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《傳產》危老買氣續燒 文山保儀路381坪透天5.23億元轉手
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枭臣 更俗
信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，危老政策推動順利，加上近期的房市趨於復甦，房價維持相對高檔水準，增添建商整合推案信心，這些條件都讓一些舊透天的交易動了起來，尤其是市中心中兩、三樓高的平房與透天，通常都屋齡十分老舊，符合危老的申請條件，且土地面積具備一定規模，若是所有權人單純更有利推動危老改建，因此近期實價交易都可以發現有些透天高價成交的訊息。
最新揭露文山區的保儀路121-130號，交易時間在2019年4月有筆透天厝，建物移轉面積74.26坪，總價成交5.23億元，成交金額相當驚人，不過土地移轉面積則高達381.54坪，換算土地每坪成交137萬元，若建物符合危老的條件，獎勵後有更高的開發效益。
另外正對天母運動公園的忠誠路二段166巷1-10號，也有筆透天厝交易，屋齡47年的舊透天，成交3.5億元，地坪88.94坪，另外光復北路同樣也有三筆的透天厝交易，各項交易條件相似，總計土地49.53坪成交8171萬元。
曾敬德表示，危老推動的狀況下，整合者不必動輒整合到好幾百坪才能都更興建，甚至幾棟透天就可以單獨改建，因此市中心的透天或者商業區的透天，都因此交易或整合變得更爲活絡，另外像市中心的老舊公寓產品，也有置產型買方長期持有，等待未來有天改建身價翻漲的機會。
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國研院半導體中心攜手臺積電升級臺灣半導體研究
國研院半導體中心攜手臺積電升級臺灣半導體研究。圖爲示意圖。（歐新社）
國科會轄下國家實驗研究院臺灣半導體研究中心（國研院半導體中心）今（2）日宣佈，藉由多年的產學合作機制以及國科會的協助，爭取到臺積電支持，捐贈量產等級高階半導體設備，並將持續進行研究合作，協助中心培育碩博士實作研究高階人才，共同推動前瞻科學技術發展，爲高科技產業注入更多新動能。
國研院半導體中心多年來爲我國挹注持續領先國際的半導體技術實力，這次與臺積電雙邊共同朝「永續合作－活化設備使用、培育高階碩博士人力」的共識進行合作。國科會主委吳政忠對此寄予厚望，他高度期盼能借由本次臺積電捐贈設備之美意與模式，引入更多業界資源，升級臺灣半導體研究生態系，打造無產學落差的半導體人才供應鏈；並持續培育高階碩博士研究人力，維繫臺灣半導體產業國際競爭力。
國研院半導體中心主任侯拓宏表示，半導體中心一直是國內相關領域高階碩博士研究人力之培育搖籃，因應國際半導體技術快速發展的趨勢，臺積電此次捐贈線上電子顯微鏡（in-line CDSEM）、對準檢查系統（Overlay）這兩部重要的微影黃光設備，可提升半導體中心爲國內產學研服務與培育人才的效率。半導體中心將透過長年來建立的技術服務開發能力，以及訓練服務經驗，發揮設備價值，接軌業界實務研發需求，讓國內高階人才養成更進一步貼近產業發展需求。
臺積電研發副總曹敏表示，臺積電深耕臺灣半導體人才培育，期望能與國研院半導體中心就臺灣人才培育相關議題，持續進行包含設備捐贈、研究合作等深化產學共創育才的機制，積極化人才爲關鍵競爭力，讓臺灣高階半導體人才與未來主流技術接軌，進一步提升臺灣半導體科技與產業的研發量能。
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秦皇島：發放500萬元消費券，拉動消費需求
本文轉自：人民日報客戶端
爲全面貫徹落實中央、省、市關於擴內需促消費工作的決策部署，進一步拉動消費需求，提振消費信心，釋放消費潛力，秦皇島市圍繞汽車、成品油、家用電器、商超等領域持續開展促消費活動，決定在全市發放500萬元“秦皇島市消費券”。
“秦皇島市消費券”爲普惠型消費券，設有汽車消費券、家電消費券、商超消費券、成品油消費券。活動從3月27日開始，每人可在農業銀行掌上銀行APP平臺，搜索“城市專區”選擇“政府消費券”，即可領取。同一品類每種面額消費券限領1次，各品類消費券最高檔需使用農行信用卡消費可享受減免優惠。消費者及時搶領，先到先得，搶完爲止。
首次投入政府和銀行資金消費券爲總量的100%，逾期未使用消費券自動迴歸券池，資金用完或活動結束爲止。商超、成品油、家電品類消費券不得拆單使用，每筆消費限覈銷一張消費券，領取的消費券僅限本人到店覈銷使用。消費券可在商戶優惠的基礎上疊加使用，消費券自領取後3日內有效（含領取當天、第3日晚24時失效），過期消費券將自動迴歸券池，截至活動結束未使用的消費券資金由政府和銀行按出資比例收回。
汽車消費券採取先購車後領取的方式發放，活動期間內(此時間段爲參與客戶完成購車並上傳資料時間，發票時間也在此時間內)，消費者登錄“買車惠”微信小程序進行申請（辦理農行汽車分期客戶優先審覈），資料審覈時間在10個工作日內，審覈通過後補貼的優惠券立即發放至購車人小程序“我的補貼優惠券”中，購車人至指定商戶出示優惠券碼即可覈銷對應優惠券。補貼金額總量控制，先到先得，用完爲止。（陳引玉、邵金霞）